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ジャクソンホール（ＪＨ）待ちの状態でその前に軽く前哨戦が各プロダクツで入っている。
米金利は昨晩欧州金利の上昇につられて上昇した。経済指標もまちまちであるなか、ＪＨハト期待の債券ロングの調整が入っているのかもしれない。
株は、ＪＨタカ懸念というよりも経済指標の回復に焦点を当てて、買い一辺倒。
貴金属はやはり金利と連動しながらＪＨ後の金利上昇リスクをケアする形でロングの調整が入っている。
ＦＸは、昨晩の米消費者信頼感指数が大きく崩れたことで、ＪＨハト期待を強める形でＵＳＤショートを若干積み増している。ただロングが溜まっているＥＵＲだけは上値は重い。
今回のＪＨのテーマは今後10年にわたる金融政策の進路という壮大なテーマであり、それをすぐに相場に織り込んで10年走るわけではない。また、各プロダクツの織り込みもバラバラであることを考えると、短期的に溜まっているポジションのロスカットの材料として使われるだけとなるかもしれない。月末も控えて実需のカバーが終わったところから徐々にＪＨの中身を受けたファンダメンタルズ相場に戻ると予想する。