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ここにきてにわかに今週末のジャクソンホール（ＪＨ）でのパウエル議長のコメントに注目が集まっている。先週の金曜日にショッキングな欧州ＰＭＩを受けてＥＵＲＵＳＤが若干調整の売りが入ったことからＵＳＤショートの調整がＪＨまで続くものの、ＪＨのパウエルは平均インフレターゲットに言及するであろうから、それを持って緩和長期継続でＵＳＤ売り再開という論調のレポートが目立つ。
しかし相場は既に月曜日からＵＳＤ売りでスタートしている。むしろ絶好のＵＳＤの売り場だと判断しているかのよう。基本的にエコノミストのレポートは相場の後追いとなることが多いが、今回は、もしかしたらＪＨまでＵＳＤ売りでＪＨでsell the factとなるかもしれない。
いずれにしても、現時点ではＵＳＤ買いは調整以外の材料はなく、何もなければＵＳＤ売りに戻ってしまう。しかしＵＳＤショートポジションは既に飽和状態で、更なる追加材料がない限りは、もう一段のＵＳＤ売りとはならず、高値圏での揉み合い状態が続いている。
むしろリスクとしては、ＪＨでパウエルから期待されているようなハト的な発言が一切出てこないということだろう。
ＵＳＤショートが多過ぎるということで、もう一段ＵＳＤロングを積み増してみた。ＡＵＤとＣＡＤ、ＥＵＲだけは中銀の外準の買い支えもあるだろうから、一旦中立に戻したし、１．１７割れたら１．１５割れまで買い下がる予定。